5、对建设项目经济效果的评价，又根据评价的角度、范转、作用等分为财务评价和国民经济评价两上层次。

　　6、财务评价是建设项目经济评价的第一步，是从企业角，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格。揣此可明了建设项目的财务可行性和财务可接受性，并得出财务主价的结论。

　　P8

　　7、项目财务评价指标，按其是否考虑时间因素可分为两大类：即静态评价指标(不考虎时间因素)和动态评价指标(考虑时间因素)。

　　8、静态评价指标最大特点是计算简便。所以在对方案进行粗略评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等项目，静态价指标还是可采用的。公式P8 Ⅰ——总投资(包括建设投资、建设设期贷款利息和流动资金)，下同。

　　若R≥Rc，则方案可以考虑接受，若R

　　总投资利润率(R′Z)

　　P9

　　9、投资回收期也称返本期，是反映投资回收能力 的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期。

　　Pt=(累计净现金流量开始出现正值的年份数-1)+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量。

　　若Pt≤Pe，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受;若Pt>Pe，则方案是不可行的。

　　动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期。

　　P11www.jzsedu.org

　　若R′t≤Pe(基准投资回收期)时，说明项目或方案能在要求的时间内收回投资，是可行的;若R′t

　　一般情况下，R′t≤n，则必有ie

　　P12

　　10、借款偿还期，是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件，以可作为偿还贷款的项目收益来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间，它是反映项目借款偿债能力的重要指标。

　　P13

　　11、借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的项目;它不适用于那些预先给定借款偿还斯 项目。对于预先给定借款偿还期的项目，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力。

　　12、利息备付率可以分年计算，也可以按整个借款期计算。但分年的利息备付率更能反映偿债能力。

　　13、利息备付率从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的能力，它表示使用项目税息前利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的项目，利息备付率应当大于2.否则，表示项目的付息能力保障程度不足。尤其是当利息备付率低于1时，表示项目没有足够资金支付利息，偿债风险很大。

　　P14

　　14、财务净现值(FNPV)是评价项目盈利能力的绝对指标。当FNPV≥0时，说明该方案经济上可行;当FNPV<0时，说明该方案不可行。

　　15、财务净现值(FNPV)指标考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况;经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平;判断直观。但不足之处是必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，崦基准收益率的确定往往比较困难的;而且在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选;同样，财务净现值也不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率。

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