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2012年一建《建设工程经济》考点工程财务(6)

1Z102060 财务分析

财务分析是指以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析

技术和方法，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，为企业的利益相关者了解企

业过去、评价企业现状、预测企业未来，作出决策提供准确的信息或依据。

1Z102061财务分析方法

财务分析的方法，主要包括趋势分析法、比率分析法和因素分析法。

一、趋势分析法

趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中相同指标，确定

其增减变化的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况、经营成果和现金流量变动趋势的

分析方法。采用该方法，可以分析变化的原因和性质，并预测企业未来的发展前景。

采用趋势分析法对不同时期财务指标的比较，可以有定基指数和环比指数两种方法：

定基指数就是各个时期的指数都是以某一固定时期为基期来计算。

趋势分析法通常采用定基指数，其优点是简便、直观。但在采用时，应注意以下

问题：

1.用于对比的不同时期的指标，在计算口径上必须一致。

2.剔除偶发项目的影响，使用于分析的数据能反映正常的经营状况。

3.重点分析某项有显著变化的指标，研究其变动原因，以采取对策，趋利避害。

二、比率分析法

比率分析法是通过计算各种比率来确定经济活动变动程度的分析方法。比率分析法是

财务分析最基本、最重要的方法。常用的比率主要有以下三种：

1.构成比率，反映部分与总体的关系，如流动资产占资产总额的比率;

2.效率比率，反映投入与产出的关系，如净资产收益率;

3.相关比率，反映有关经济活动的相互关系，如流动比率。

比率分析法的优点是计算简便，计算结果比较容易判断，而且可以使某些指标在不同

规模企业之间进行比较。

三、因素分析法

因素分析法是依据分析指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向及程度的分析方法。这种方法的分析思路是，当有若干因素对分析指标产生

影响时，在假设其他各因素都不变的情况下，顺序确定每个因素单独变化对分析指标产生

的影响。因素分析法根据其分析特点可分为连环替代法和差额计算法两种。

(一)连环替代法

连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值(通常为实际值)替代基准值(通常为标准值或计划值)，据以测定各因素对指标的影响。

[例1Z102061-1]某企业2010年8月份A材料的实际费用为6720元，而其汁划值为5400元。由于该材料费用由产品产量、单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积构成，因此，可以把材料费用这个指标分解为三个因素，然后逐个分析它们对材抖费用的影响程度。现假设这三个因素的数值如表1Z102061所示。

根据上表得知，材料费用总额实际值比计划值增加1320元，这是分析对象。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度，具体如下：

计划指标 120×9×5=5400元 ①

第一次替代： 140×9×5=6300元 ②

第二次替代： 140×8×5=5600元 ③

第三次替代： 140×8×6=6720元(实际指标) ④

因素分析：

②-①=6300-5400=900元 产量增加的影响

③-②=5600-6300=-700元 材料节约的影响

④-③=6720-5600=1120元 价格提高的影响

900-700+1120=1320元 全部因素的影响

(二)差额计算法

差额计算法是连环替代法的一种简化形式，它是利用各因素的实际数与基准值之间的

差额，计算各因素对分析指标的影响。

[例12102061-2]仍以表1Z102061所列数据为例，采用差额计算法计算确定各因素

变动对材料费用的影响。

由于产量增加对材料费用的影响：(140 -120)×9×5=900元

由于材料节约对材料费用的影响：140×(8-9)×5= -700元

由于价格提高对材料费用的影响：140×8×(6-5)=1120元

全部因素的影响： 900-700+1120=1320元

通过以上对比分析可以看出，因素分析法的优点是既可以全面分析各因素对经济指标

的影响，又可以单独分析某因素对经济指标的影响，在财务分析中应用颇为广泛。

1Z102062基本财务比率的计算和分析

财务比率分析是比率分析法在财务分析中的具体应用。单纯的财务比率是没有意义

的。比率分析有外部比较和内部比较。外部比较是企业之间的比较。它以同行业企业或同

类型企业的平均值为基础，进行比较。内部比较是将企业近几年的财务比率进行比较、分

析和考察本企业的财务状况和变化趋势。财务比率是通过财务报表中的财务数据的关联性

计算的，它显示了财务报表科目之间的关系。

一、偿债能力比率

企业对债务的清偿能力，往往预示着企业近期的风险。因此财务人员最关心的事情之

一是债务的清偿能力。偿债能力主要反映企业偿还到期债务的能力，常用的指标有资产负

债率、流动比率和速动比率三个指标。

1.资产负债率

资产负债率是企业总负债与总资产之比，它既能反映企业利用债权人提供资金进行经

营活动的能力，也能反映企业经营风险的程度，是综合反映企业偿债能力的重要指标。其

计算公式为：

从企业债权人角度看，资产负债率越低，说明企业偿债能力越强，债权人的权益就越有保障。从企业所有者和经营者角度看，通常希望该指标高些，有利于利用财务杠杆增加

所有者获利能力。但资产负债率过高，企业财务风险也增大。因此，一般地说，该指标为

50%比较合适，有利于风险与收益的平衡。

2.流动比率

流动比率是企业流动资产与流动负债的比率，主要反映企业的偿债能力。其计算公

式为：

生产性行业平均值为2。行业平均值是一个参考值，并不是要求企业的财务指标必须

维持在这个水平，但若数值偏离过大，则应注意分析企业的具体情况。如果流动比率过

高，则要检查其原因，是否是资产结构不合理造成的，或者是募集的长期资金没有尽快投

入使用，或者是其他原因。如果流动比率过低，企业近期可能会有财务方面的困难。偿债

困难会使企业的风险加大，投资者和财务分析人员需引起注意。

3.速动比率

速动比率是指企业的速动资产与流动负债之间的比率关系。反映企业对短期债务偿付

能力的指标。

其中，速动资产是指能够迅速变现为货币资金的各类流动资产.通常有两种汁算方

法：一种方法是将流动资产中扣除存货后的资产统称为速动资产：即速动资产=流动资产

-存货;另一种方法是将变现能力较强的货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账

款和其他应收款等加总作为速动资产：速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据

+应收账款+其他应收款。在企业不存在其他流动资产项目时，这两种方法的计算结果应

一致。否则，用第二种方法要比第一种方法准确，但比第一种方法复杂。其计算公式为：

由于速动资产的变现能力较强，因此，经验认为，速动比率为1就说明企业有偿债能

力，低于1则说明企业偿债能力不强，该指标越低，企业的偿债能力越差。在企业的流动

资产中，存货的流动性最小。在发生清偿事件时，存货蒙受的损失将大于其他流动资产。

因此一个企业不依靠出售库存资产来清偿债务的能力是非常重要的。

二、资产管理比率

资产管理比率足用于衡量公司资产管理效率的指标。常用的指标有资产管理比率总资

产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等。

1.总资产周转率

总资产周转率是指企业在一定时期内主营业务收入与总资产的比率。总资产周转率的

计算公式如下： 在上述公式中，资产总额一般取期初资产总额和期末资产总额的平均值计算。

总资产周转率表明一年中总资产周转的次数，或者说明每1元总资产支持的主营业务

收入。周转率越高，反映企业销售能力越强。

2.流动资产周转率

流动资产周转率是指企业在一定时期内营业收入与全部流动资产之间的比率，通常用周转次数和周转天数来表示。两个指标的计算分别如下：

在上述的公式中，流动资产一般取期初流动资产和期末流动资产的平均值计算。

流动资产周转次数表明1年中流动资产周转的次数，或说明1元流动资产支持的营业收入。流动资产周转天数表明流动资产周转1次需要的时间，也是将流动资产转换成现金

平均需要的时间。

3.存货周转率

存货周转率是指企业在一定时期内存货占用资金可周转的次数，或存货每周转一次所需要的天数，因此，存货周转率指标有存货周转次数和存货周转天数两种形式。其计算公式分别为：

在上述公式中，存货一般取期初存货和期末存货的平均值。

存货周转率是衡量和评价企业购人存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综

合性指标。该指标在不同行业之间也存在着较大的差别，一般情况下，存货周转率越高、

周转天数越短，说明该指标越好，它表明企业存货周转速度快，经营效率高，库存存货适

度;周转率低或者下降，周转天数长，则可能意味着企业存货中残次品的增加，这样就会

增大企业在存货方面的投资，同时也增大了企业的经营风险。提高存货周转率可提高企业

的变现能力，而存货周转速度越慢则企业的变现能力越差。

存货周转分析的目的是从不同的角度和环节找出存货管理中的问题，使存货管理在保

证生产经营连续性的同时，尽可能少占用经营资金，提高资金的使用效率，增强企业短期

偿债能力，促进企业管理水平的提高。为了了解存货周转率变动的原因，企业内部在考核

周转速度时，可以增加一些周转率，如材料周转率、施工产品周转率、在建施工产品周转

率等。

4.应收账款周转率

应收账款周转率是指企业在某一时期赊销收入和同期应收账款之问的比率，通常用应

收账款周转次数和应收账款周转天数两种形式来表示。其计算公式分别为：

在上述式中，应收账款一般取期初应收账款和期末应收账款的平均值。

应收账款周转率通常用来测定企业在某一特定时期内收回赊销账款的能力，它既可以

反映企业应收账款的变现速度，又可以反映企业的管理效率。在实际工作中，由于企业赊

销资料属于商业秘密不宜对外公开披露，因此，该指标一般是用赊销和现销总数即销售收

入净额来反映。一般认为应收账款周转率越高、周转天数越短越好，它表明企业应收账款

收回速度快，这样一方面可以节约资金，同时也说明企业信用状况好，不易发生坏账

损失。

三、盈利能力比率

盈利能力是指企业赚取利润的能力。一般来说，企业的盈利能力只涉及正常的营业状

况。因此，在分析企业盈利能力时，应当排除以下项目：(1)证券买卖等非正常经营项目;

(2)已经或将要停止的营业项目;(3)重大事故或法律更改等特别项目;c4)会计准则或财

务制度变更带来的累积影响等因素。

反映企业盈利能力的指标很多，常用的主要有净资产收益率和总资产报酬率。

1.净资产收益率

净资产收益率是指企业本期净利润和净资产的比率，是反映企业盈利能力的核心指

标。该指标越高，净利润越多，说明企业盈利能力越好。净资产收益率的计算公式如下：

式中，净利润是指企业当期税后利润;净资产是指企业期末资产减负债后的余额，通

常取期初净资产和期末净资产的平均值。

净资产收益率把企业一定期间的净利润与企业的净资产相比较，可以反映企业资产利

用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使

用等方面取得了良好的效果。

2.总资产报酬率

总资产报酬率是指企业运用全部资产的收益率，它反映企业全部资产运用的总成果。

总资产报酬率的计算公式如下：

式中，息税前利润=利润总额十利息支出;资产总额可以取期初资产总额和期末资产

总额的平均值。

总资产报酬率反映公司资产的利用效率，是个综合性很强的指标。该指标越高，表明

企业资产的利用效率越高，同时也意味着企业资产的盈利能力越强，该指标越高越好。

四、发展能力比率

企业发展能力的指标主要有：(1)营业增长率;(2)资本积累率。

1.营业增长率

营业增长率是指企业本期营业收入增长额同上期营业收入总额的比率。其计算公

式为：

营业增长率表示与上期相比，营业收入的增减变化情况，是评价企业成长状况和发展

能力的重要指标。该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋

势的重要标志，也是企业扩张资本的重要前提。该指标若大于零，表明企业本期的营业收

入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好;反之则说明企业市场

份额萎缩。

2.资本积累率

资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。资本积累率的

计算公式为：

资本积累率是企业当年所有者权益总的增长率，反映了企业所有者权益在当年的变动

水平。该指标体现了企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标，也是企业扩

大再生产的源泉。资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越

高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大;

该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者权益受到损害，应予以充分重视。

五、财务指标综合分析——杜邦财务分析体系

在财务指标综合分析方法中，比较典型的是杜邦财务分析体系，简称杜邦分析，是利

用各主要财务比率指标之间的内在联系对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方

法。该体系是以净资产收益率为核心指标，以总资产净利率和权益乘数为两个方面，重点

揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标之间的相互作用关

系。因其最初由美国杜邦公司成功应用，所以得名。

传统的杜邦体系的基本框架见图1Z102062。

杜邦财务分析体系是一个多层次的财务比率分解体系。各项财务比率可以在每个层次上与本企业历史或同行业财务比率比较，比较之后向下一级分解。逐层向下分解，逐步覆

盖企业经营活动的每个环节，以实现系统、全面评价企业经营成果和财务状况的目的。图

1Z102062还可以继续往下一级分解，找出核心指标变化的原因，采取相应的对策提高净资产收益率。

杜邦财务分析体系自产生以来在实践中得到广泛应用与好评。随着经济与环境的发

展、变化和人们对企业目标认识的进一步升华，许多人对杜邦财务分析体系进行了变形、补充，使其不断完善与发展。

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