1Z102114资金成本的计算方法

资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资金成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用，如银行的借款手续费，发行股票、债券支付的印刷费、代理发行费、律师费、公证费、广告费等。资金占用费是指占用资金支付的费用，如股票的股利、银行借款利息和债券利息等。相比之下，资金占用费是筹资企业经常发生的，而资金筹集费通常在筹集资金时一次性发生，因此在计算资金成本时可作为筹资金额的一项扣除。

（1）资金成本的表示方式

资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对数来表示。

·绝对数表示方法

绝对数表示方法是指为筹集和使用资金到底发生了多少费用。

·相对数表示方法

相对数表示方法是通过资金成本率指标来表示的，资金成本率简称资金成本是指企业取得资金的净额（取得资金总额扣除筹资费用后的差额）的现值与各期支付的使用费现值相等时的贴现率。在财务管理中一般用相对数表示资金成本即资本成本率，在不考虑时间价值的情况下，资本成本是指资金的使用费用占筹资净额的比率。其计算公式为：

                          （1Z102114）

（2）资金成本的作用

资金成本的概念广泛地运用于企业财务管理的许多方面，其主要作用表现在以下几个方面：

·选择资金来源、确定筹资方案的重要依据

从企业筹资决策的角度来讲，资金成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业力求选择资金成本最低的筹资方式。

·资金成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准

从企业投资决策的角度来讲，资金成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准。资金成本低于投资报酬率的项目才合算。

·资金成本是评价企业经营成果的尺度

资金成本还可用作衡量企业经营成果的尺度，即经营利润率应高于资金成本，否则表明业绩欠佳。

（3）资金成本的计算模式

·个别资金成本

个别资金成本是指使用各种长期资金的成本，具体包括长期借款成本、债券成本、普通股成本和留存收益成本。前两种为负债资金成本，后两者为权益资金成本。当企业在多种筹资方式中选择其一时，要分别计算各种筹资方式的个别资金成本，并从中选取资金成本最低的方式。

·加权平均资金成本

加权平均资金成本也称综合资金成本，是指企业以个别资金成本为基数，以各种来源资本占全部资本的比重为权数计算的，以各种方式筹集的全部长期资金的总成本。其中，个别资本占全部资本的比重，即权数的确定方法有账面价值法、市场价值法和目标价值法。当企业有多种筹资方案且每一方案下又有多种筹资方式时，由于个别资金成本有高低差异，为了判断资本结构的合理性，需要计算确定加权平均资金成本。

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