专题1.1：技术方案财务评价的基础——等值换算

　　等值换算要解决一个基本的问题，就是现在你有1笔钱，数额假如说是10000元，你把钱投资出去，过了一段时间，收回投资，加入说时间是1年后，这笔钱等于多少会让你满意?

　　所以，等值换算是基本的投资回报计算问题。

　　投资10000元1年后，这笔钱等于多少会让你满意?

　　答案：因人而异。如果你是风险避让类型的的人，害怕承担一切投资失败的风险，他就不会选择投资这样的行为，而是选择把钱存到银行，或者借给被投资人，这时由于没有承担风险，所以要求的回报率比较低，如3%;

　　如果是风险偏好类型的人，愿意承担投资失败的风险，则会选择投资，但要求比较高的回报率，如10%。

　　所以，对于风险规避的人来说，

　　现在10000元=1年后的10000*(1+3%)=10300元

　　同样，对于风险规避的人来说，

　　现在10000元=1年后的10000*(1+10%)=11000元

　　可以看到，对于不同的投资人，同一笔钱等值的结果并不相同。想知道现在一笔钱1年后等于多少，需要知道投资主体要求的年投资回报率。

　　所以等值换算首先要明确的是年度回报率。

　　如果是借钱给企业，这种投资成为债权投资，获得的回报叫利息，回报率用利率表示，英文字母为i(P2倒数第3段利率的计算);

　　如果是直接投资给企业，则这种投资称为股权投资，获得的回报叫利润(分红)，回报率叫基准收益率，英文字母叫ic(P27，1Z101027)

　　所以要进行等值换算，必须先明确投资主体是谁。

　　教材第1节，讲利息的计算，是站在借款方的角度，即债权投资的角度; 但是到第2节，讲技术方案的经济效果评价，则站在股权投资人的角度。

　　不过，两者进行等值计算的公式和方法是一致的，只是银行使用的是利率，股权投资人使用的是基准收益率。

　　知识点1：利率和基准收益率确定时分别受哪些因素的影响

　　影响利率的因素：

　　1.社会平均利润率。在通常情况下，平均利润率是利率的最高界限。

　　2.借贷资本供求。借贷资金供不应求，利率上升。

　　3.风险。风险越大，利率也就越高。

　　4.通货膨胀。通货膨胀率越高，利率越高

　　5.借贷期限长短。贷款期限长，利率就高;

　　在实际中，利率的大小往往是央行公布的，所以是已知条件。

　　影响基准收益率的因素：

　　1.资金成本。

　　资金成本越高，基准收益率越高;

　　2.机会成本。

　　机会成本越高，基准收益率越高;

　　3.投资风险

　　投资风险越大，基准收益率越高;

　　4.通货膨胀。

　　通货膨胀越高，基准收益率越高;

　　例题：下列关于利率的说法正确的是(　　)。

　　A . 利率一般情况下高于社会平均利润率

　　B . 受到资本市场供求关系的影响，当供大于求的时候，利率上调

　　C . 短期贷款因为时间短，利息少，所以贷款期限越短，利率越高

　　D . 通货膨胀越严重，则利率应该越高

　　答案：D