A.109.62　　 B.108.00　　 C.101.71　　 D.93.98

　　【答案】C

　　【解析】该项目的财务净现值=-4200(P/F,8%,1)-2700(P/F,8%,2)+1500(P/F,8%,3)+2500(P/F,8%,4)+2500(P/F,8%,5)+2500(P/F,8%,6)=101.50(万元) 参见教材P24。

　　★★★考点五：财务内部收益率

　　【2011考题·单选题】某技术方案在不同收益率i下的净现值为：i=7%时，FNPV=1200万元;i=8%时，FNPV=800万元;，i=9%时，FNPV=430万元。则该方案的内部收益率的范围为(　)。

　　A.小于7% 　　B.大于9% 　　C.7%～8% 　　D.8%～9%

　　【答案】B

　　【解析】本题考查项目方案的内部收益率的基本属性。对于常规方案，FNPV与i成反比。FNPV会随着i的增大，而由正值变向负值。而方案的内部收益率，就是使等于0时的i，故本题选B项。从题意可以得出，若使FNPV=0，则i一定要大于9%才可能。参见教材P25。

　　【例题·单选题】某常规投资方案，FNPV(i1=14%)=160，FNPV(i2=16%)=﹣90，则FIRR的取值范围为(　)。

　　A.<>

　　B.14%～15%

　　C.15%～16%

　　D.>16%

　　【答案】C

　　【解析】由于计算得出来的财务净现值一正一负，所以FIRR必然在14%~16%之间，排除A和D;又因为两个财务净现值的绝对值中，FNPV(i2=16%)要小，FIRR必然更加靠近16%，得出正确答案为C。参见教材P25。

　　【例题·单选题】某具有常规现金流量的技术方案，经计算FNPV(17%)=230，FNPV(18%)=-78，则该技术方案的财务内部收益率为(　)。

　　A.17.3%

　　B.17.5%

　　C.17.7%

　　D.17.9%

　　【答案】C

　　【解析】参见教材P25。

　　★★★考点六：基准收益率

　　【2010考题·单选题】对于完全由投资者自由资金投资的项目，确定基准收益率的基础是(　)。

　　A.资金成本　　B.通货膨胀　　C.投资机会成本　　D.投资风险

　　【答案】C

　　【解析】如技术方案完全由企业自有资金投资时，可参考的行业平均收益水平，可以理解为一种资金的机会成本。参见教材P27。

　　【例题·多选题】如果技术方案在经济上可行，则有(　)。

　　A.财务内部收益率大于基准收益率

　　B.财务内部收益率大于单位资金成本

　　C.财务净现值大于技术方案总投资

　　D.财务净现值大于零

　　E.财务净年值大于零

　　【答案】ABDE

　　【解析】参见教材P27。

　　【例题·多选题】影响基准收益率大小的主要因素包括(　)。

　　A.资金成本

　　B.内部收益率

　　C.机会成本

　　D.投资风险

　　E.通货膨胀

　　【答案】ACDE

　　【解析】参见教材P27。

　　【例题·单选题】如果技术方案在经济上可行，则有(　)。

　　A.财务净现值<0，财务内部收益率>基准收益率

　　B.财务净现值<0，财务内部收益率<基准收益率

　　C.财务净现值≥0，财务内部收益率≥基准收益率

　　D.财务净现值≥0，财务内部收益率<基准收益率

　　【答案】C

　　【解析】参见教材P20。

　　★考点七：偿债能力分析

　　【例题·多选题】反映技术方案偿债能力的指标包括(　)。

　　A.借款偿还期 B.投资回收期 C.利息备付率 D.偿债备付率 E.财务内部收益率

　　【答案】ACD

　　【解析】参见教材P30~31。

　　【2012考题·单选题】要保证技术方案生产运营期有足够资金支付到期利息，方案的利息备付率最低不应低于(　)。

　　A.0.5

　　B.1

　　C.3

　　D.5

　　【答案】B

　　【解析】参见教材P30。

　　【例题·单选题】利息备付率和偿债备付率是评价投资项目偿债能力的重要指标，对于正常经营的项目，从理论上讲，利息备付率和偿债备付率应(　)。

　　A.均大于 1

　　B.分别大于 1 和 2

　　C.均大于 2

　　D.分别大于 2 和 1

　　【答案】A

　　【解析】利息备付率和偿债备付率是评价投资项目偿债能力的重要指标，而且数值越大，相应的偿债能力越强。其中，利息备付率和偿债备付率的理论最低值均为1;利息备付率和偿债备付率的实际最低值分别为2和1.3。参见教材P30～31。