1Z101000 工程经济

　　1Z101010 资金时间价值的计算及应用

　　1.利息的计算

　　资金作为生产要素，在扩大再生产及资金流通过程中随时间变化而产生增值，其增值部分就是原有资金的时间价值。影响资金时间价值的因素包括：资金的使用时间、资金数量的大小、资金投入和回收的特点、资金周转的速度。

　　利息是资金时间价值的一种重要表现形式，是一种衡量资金时间价值的绝对尺度;利率是一种衡量资金时间价值的相对尺度。利息计算分为单利和复利两种形式，复利计算有间断复利和连续复利之分，在实际应用中一般采用间断复利。

　　2.资金等值计算及应用

　　在考察技术方案整个期间各时点芒上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量，其中流出系统的资金称为现金流出，用COt。表示;流入系统的资金称为现金流入，用CIt表示;现金流入与现金流出之差称为净现金流量，用(CI-CO)t表示。

　　现金流量图是把技术方案的现金流量绘入一时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系，现金流量图的绘制必须把握好现金流量的大小、方向及发生时点。

　　在工程经济分析中，现值比终值使用更为广泛。现值评价常常是选择现在为同一时点，把技术方案预计的不同时期的现金流量折算成现值，并按现值之代数和大小作出决策。在工程经济活动中，多次支付是最常见的支付情形。多次支付是指现金流量在多个时点发生，而不是集中在某一个时点上。

　　等值计算的基本公式包括：F=P(F/P,i，n);P=F(P/F,i，n);F=A(F/A，i，n);A=F(A/F,i，n);A=P(A/P,i，n);P=A(P/A,i，n)。适用条件为：等额支付系列的第一个A值发生在第一期期末，即与P值相差一个计息期，最后一个A值与F值同时发生。影响资金等值的因素有3个：资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率(或折现率)的大小。其中利率是一个关键因素，一般等值计算中是以同一利率为依据的。

　　3.名义利率与有效利率的计算

　　名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率。即：r=i×m 。若计息周期月利率为1%，则年名义利率为12%。通常所说的年利率都是名义利率。

　　有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和年有效利率两种情况。若用计息周期利率来计算年有效利率，并将年内的利息再生因素考虑进去，这时所得的年利率称为年有效利率(又称年实际利率)。

　　计息周期小于(或等于)资金收付周期时的等值计算方法有两种：接收付周期实际利率计算和按计息周期利率计算。对等额系列流量，只有计息周期与收付周期一致时才能按计息期利率计算。否则，只能用收付周期实际利率来计算。

　　一、单项选择题

　　1.某技术方案实施期为2年，生产运营期为5年，该技术方案可能发生A、B、C、D四种现金流状态，如下表所示。投资者最希望的现金流状态是( )。

　　2.某企业借贷资金8万元，偿还期为4年，年利率10%，按复利计算，下列还款方式中支付总金额最多的是( )。

　　A.每年年末偿还2万元本金和所欠利息

　　B.每年年末只偿还所欠利息，第4年年末一次还清本金

　　C.在4年中每年年末等额偿还

　　D.在第4年末一次还清本息

　　3.某一时点投资额一定，在一定的时间间隔下，资金时间价值增大，应满足的条件是( )。

　　A.资金周转速度增大，资金在每个循环期的增值率减小

　　B.资金周转速度减小，资金在每个循环期的增值率增大

　　C.资金周转速度增大，资金在每个循环期的增值率不变

　　D.资金周转速度不变，资金在每个循环期的增值率不变

　　4.在资金等值计算中，下列表达正确的是( )。

　　A.P一定，i相同，n越高，F越大 B.P一定，i相同，n越长，F越小

　　C.F一定，i相同，n越长，P越大 D.F一定，n相同，i越高，P越大

　　5.利率是各国发展国民经济的重要杠杆之一，决定利率高低的因素不包括( )。

　　A.社会平均利润率的高低 B.借出资本的期限长短

　　C.金融市场上借贷资本的供求情况 D.节约使用资金

　　6.投资者为提高自有资金收益率，正确的选择是( )。

　　A.尽量减少贷款，以减少利息支出

　　B.在可能的情况下，尽量多贷款

　　C.期初少贷款，期中多贷款

　　D.根据利率与技术方案收益率状况选择贷款方案

　　7.资金等值计算时，Z和以为定值，下列等式中错误的是( )。

　　A.(F/P，i，n)=(A/P，i，n)×(F/A，i，n)

　　B.(F/A，i，n)=(F/P，i，n)×(P/A,i，n)

　　C.(A/P，i，n)×(F/A，i，n)×(P/F,i，n)=1

　　D.(A/P，i，n)=(A/F，i，n)-i

　　8.在工程经济中，利息常常被视为资金的一种( )。

　　A.沉没成本 B.机会成本

　　C.使用成本 D.寿命期成本

　　9.某企业年初投资3000万元，10年内等额回收本利，若基准收益率为8%，则每年年末应回收的资金是( )。

　　A.300万元 B.413万元

　　C.447万元

　　D.482万元

　　10.某企业拟实施一项技术方案，第一年投资1000万元，第二年投资2000万元，第三年投资1500万元，投资均发生在年初，其中后两年的投资使用银行贷款，年利率10%。该技术方案从第三年起开始获利并偿还贷款，10年内每年年末获净收益1500万元，贷款分5年等额偿还，每年应偿还( )。

　　A.814万元 B.976万元

　　C.1074万元 D.1181万元

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