济活动中得以圆满地实现。

2.激进型筹资策略

激进型筹资政策的特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决

部分永久性资产的资金需要。所以激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的筹资

策略。

3.稳健型筹资策略

稳健型筹资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一

部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来

源。稳健型筹资政策是一种风险性和收益性均较低的筹资策略。

三.、短期筹资的方式

短期负债筹资最常用的方式是商业信用和短期借款、

(一)商业信用

商‘业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。它

运用广泛，在短期负债筹资中占有相当大的比重。商业信用的具体形式有应付账款、应付

票据、预收账款等。

1.应付账款。应付账款是企业购买货物暂未付款而欠对方的账项，即卖方允许买方

在购货后一定时期内支付货款的一种形式。卖方利用这种方式促销，而对买方来说延期付

款则等于向卖方借用资金购进商品，可以满足短期的资金需要。

应付账款有付款期、折扣等信用条件。应付账款可以分为：免费信用，即买方企业在

规定的折扣期内享受折扣而获得的信用;有代价信用，即买方企业放弃折扣付出代价而获

得的信用;展期信用，即买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用。

[例1Z102072-1] A企业按2/10、n/30的条件购入货物20万元。如果该企业在10

天内付款，便享受了10天的免费信用期，并获得了折扣0.4(=20×2%)万元，免费信用

额为19.6(=20-0.4)万元。

如果A企业放弃折扣，在10天后(不超过30天)付款，该企业便要承受因放弃折

扣而造成的隐含成本。一般而言，放弃现金折扣的成本可由下式求得：

放弃现金折扣成本=[折扣百分比÷(1-折扣百分比)]×[360÷(信用期一折扣期)]

(1Z102072)

运用上式，A企业放弃现金折扣的成本为：

[2%÷(1-2%)]×[360÷(30-10)]=36.7%

倘若买方企业购买货物后在卖方规定的折扣期内付款，便可以享受免费信用，这种情

况下企业没有因为享受信用而付出代价。放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣

期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化。可见，如果买方企业放弃折扣而获得

信用，其代价是较高的。然而，企业在放弃折扣的情况下，推迟付款的时间越长，其成本

便会越小。

在附有信用条件的情况下，因为获得不同信用要负担不同的代价，买方企业便要在利

用哪种信用之间作出决策。

2.应付票据。应付票据是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的

票据。根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期最长

不超过6个月。应付票据可以带息，也可以不带息。应付票据的利率一般比银行的借款利

率低，且不用保持相应的补偿余额和支付协议费，所以应付票据的筹资成本低于银行借款

成本。但是应付票据到期必须归还，如若延期便要交付罚金，因而风险较大。

3.预收账款。预收账款是卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款

的信用形式。对于卖方来讲，预收账款相当于向买方借用资金后用货物抵偿。预收账款一

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