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2012年一建《建设工程经济》考点工程财务(7)

1Z102070 筹资管理

筹资是企业资本运作的起点，因此筹资管理是企业财务管理的重要内容。任何企业都应努力组织好筹资活动，以最小的资本成本筹足企业所需要的资本。现代企业的资本来源于两个方面，一是权益资本，二是债务资本，这两种资本之间应保持合理的比例关系。根

据施工企业管理的特点和建造师的执业范围，本章重点介绍债务资本的筹集。但无论通过什么方式获得资金，企业都要为此付出代价，这个代价就是资金成本。正确估计资金成本

是制定投资决策的基础。

1Z102071资金成本的作用及其计算

一、资金成本的概念

资金成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代价，是资金使用静向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹集费用。资金成本包括资金占用费和筹资费用两个部分。

资金占用费是指企业占用资金支付的费用，如银行借款利息和债券利息等。筹资费用是指在资金筹集过程中支付的各项费用，如银行的借款手续费，发行债券支付的印刷费、

代理发行费、律师费、公证费、广告费等，它通常是在筹措资金时一次性支付，在使用资

金的过程中不再发生。因此，筹资费用可看作资金成本的固定费用，…般视为筹资数额的

一项扣除。资金占用费和筹集资金的数额、资金占用时间的长短有直接联系，可看作是资

金成本的变动费用。

企业在不同条件下筹集资金的成本并不相同，为了便于分析、比较，资金成本通常以相对数资金成本率表示。企业筹集使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比，叫做资金

成本率(通常也叫资金成本)。资金成本和筹资总额、筹资费用和资金占用费之间的关系

式为：

二、资金成本的作用

资金成本的概念广泛地运用于企业财务管理中，其主要作用表现在以下几个方面。

1.选择资金来源、确定筹资方案的重要依据

从筹资决策的角度来讲，企业力求选择资金成本最低的筹资方式。

2.评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准

从企业投资决策的角度来讲，通常将资金成本率视为一个投资项目的最低收益率或必

要报酬率。

3.评价企业经营业绩的基准

资金成本还可用作衡量企业经营业绩的尺度，即全部投资的利润率应高于资金成本，

否则表明业绩欠佳，需要改善经营管理。

三、资金成本的计算

常用的资金成本有个别资金成本和综合资金成本。

1.个别资金成本

个别资金成本是单种筹资方式的资金成本.包括长期借款资金成本、长期债券资金成

本、优先股资金成本、普通股资金成本和留存收益资金成本。其中，前两种称为债务资金

成本，后三种称为权益资金成本或自有资金成本。根据企业所得税法的规定，企业债务的

利息允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。因此，企业实际负担的债务资金成本率应当考虑所得税因素。

下面以债务资金成本为例说明个别资金成本的计算方法。

[例1Z102071-1]A公司从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费0.1%，年利

率为5%，期限3年，每年结息一次，到期一次还本，企业所得税率为25%，则这笔借款

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