为高级，A级为上中级，BBB级为中级，BB级为中下级，B级为投机级，CCC级为完全

投机级，CC级为最大投机级，C级为最低级。

与其他长期负债筹资方式相比，发行债券的突出优点在于筹资对象广、市场大。但

是，这种筹资方式成本高、风险大、限制条件多，是其不利的一面。

(三)融资租赁

租赁可以分为经营租赁和融资租赁两种。将租赁作为一种筹资方式，主要是针对融资

租赁而言的。典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销、由承租人负责维护的

租赁。融资租赁最主要的外部特征是租期长。

1.融资租赁的特点

(1)租赁物一般由承租人向出租人提出正式申请，出资人筹集资金购买设备，设备的

质量和技术上的检验由承租方负责。因此，融资租赁的主要目的在于融通资金。

(2)租赁期限长。按照国际惯例，租赁期超过租赁资产经济寿命的75%以上，即为

融资租赁。

(3)在租赁期内，出租方通常不提供维修和保养服务。

(4)租赁合同稳定，租赁双方一般不得提出提前解除租赁合同。在融资租赁期内，承

租人必须连续支付租金，非经双方同意，中途不得退租。

(5)租赁期满后，承租方可以将租赁物退还给出租方，也可以作价将租赁物买下，还

可以续租。

2.融资租赁的优点

融资租赁作为一种筹资方式，其优点主要有：

(1)融资租赁是一种融资与融物相结合的筹资方式，能够迅速获得所需长期资产的使

用权;

(2)融资租赁可以避免长期借款筹资所附加的各种限制性条款，具有较强的灵活性;

(3)融资租赁的融资与引进设备都由有经验和对市场熟悉的租赁公司承担，可以减少

设备引进费，从而降低设备取得成本;

(4)租赁费中的利息、手续费以及融资租赁设备的折旧费均可在税前支付，可以减轻

所得税负担。

融资租赁的出租人不能将租赁资产列入资产负债表。与此相适应，也不能对租赁资产

中的固定资产提取折旧。承租人作为融资活动的债务人，应当采用与自有固定资产相一致

的折旧政策计提租赁资产折旧。

3.融资租赁的租金

租金是承租企业占用出租人的资产而向出租人付出的成本，是租赁决策的重要因素。

融资租赁的租金包括三大部分。

(1)租赁资产的成本：租赁资产的成本大体由资产的购买价、运杂费、运输途中的保

险费等项目构成;

(2)租赁资产的成本利息：即出租人向承租人所提供资金的利息;

(3)租赁手续费：包括出租人承办租赁业务的费用以及出租人向承租人提供租赁服务

所赚取的利润。

(四)可转换债券筹资

可转换债券是一种允许持有人在规定的时间内按规定的价格转换为发行公司或其他公

司普通股股票的有价证券。与普通债券相比，可转换债券可以根据债权人的选择在规定的

时间转换为普通股股票，具有更大的灵活性，因此，对投资者的吸引力较大，企业可以根

据自身的财务状况，通过发行可转换债券，从资本市场中直接获得资金。

二、长期股权筹资

长期股权筹资分为优先股筹资、普通股股票筹资以及认股权证筹资。

(一)优先股股票筹资

优先股较普通股而言具有一定的优先权。优先股筹资的优点主要有：

1.优先股是公司的永久性资金。公司不必考虑偿还本金，这极大地减轻了公司的财

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